[스페인] 아쿠알리아, 조지아 캐피탈 유틸리티스 수도사업 인수

스페인 아쿠알리아(Aqualia)는 조지아 트빌리시(Tbilisi) 등서 물순환 인프라를 소유·운영하는 조지아 글로벌 유틸리티스(Georgia Global Utilities)의 수도 서비스 사업을 인수한다고 지난 1월 3일 밝혔다.

조지아 캐피탈(Georgia Capital, 이하 GCAP)가 전액 출자한 자회사 조지아 글로벌 유틸리티스(Georgia Global Utilities, 이하 GGU)는 트빌리시(Tbilisi), 미스케타(Miskheta) 및 루스타비(Rustavi)의 물순환 기반시설을 소유 및 운영하는 회사다. 520H㎥ 용량의 진발리(Zhinvali) 댐 및 저수지, 정수장(DWTP) 7개소, 대형 하수처리장(WWTP) 1개소, 펌핑스테이션 58개소, 118개 저수지와 4천300km의 배급망 및 1천700km의 하수도를 관리한다.

또한 9개의 발전소에서 설치 용량이 240MW인 중요 재생에너지 발전 자산을 소유·운영하고 있다. 이 중 150MW(수력발전소)는 물순환 자산과 관련이 있다.

아쿠알리아와 GCAP는 2022년에 두 단계로 프로세스를 구현하기로 합의했다. 오는 1월 말까지 완료될 예정인 1단계에서 아쿠알리아는 물과 재생에너지 자산을 포함할 기존 GGU의 65%를 미화 약 1억8천만 달러에 인수한다. GGU는 현재 2억5천만 달러의 녹색채권(green bond)을 발행했으며 곧 상환 예정이다.

두 번째 단계에서 GGU는 독립적인 재생가능 자산을 분사해 GGU 주변에 물 자산(및 물순환 인프라와 관련된 4개의 수력발전소)만 남겨두고 아쿠알리아의 지분을 GGU의 80%로 만들 것이다. 분할 후 GGU는 회사의 새로운 여건에 맞게 조정된 채권을 발행할 계획이다.

아쿠알리아는 한또 GCAP에 2025년 또는 2026년에 실행 가능한 풋옵션(put option)을 부여했고 GCAP은 아쿠알리아에 나머지 20%에 대해 풋옵션 기간 만료일에 실행 가능할 수 있는 콜옵션을 부여했다.

회사 지분 80%에 해당하는 1억8천만 달러는 현재 회계연도 2021년 말에 EBITDA의 8.9배에 해당하는 비즈니스 가치 평가(BV)를 나타낸다.

이라크리 그라우리(Irakli Glauuri) GCAP의 회장이자 CEO는 “아쿠알리아와 같은 고품질의 전략적 인수자에게 수도 사업을 매각하는 데 동의하게 되어 기쁘다”면서 “아쿠알리아의 강력한 관리 팀은 이 새로운 시나리오에서 수도 사업에 상당한 가치를 추가할 수 있으며 소수 주주로서 우리의 전폭적인 지원을 받고 있다”고 말했다.

펠릭스 파라(Felix Parra) 아쿠알리아 CEO는 “"GCAP은 앞으로 몇 년 동안 GGU의 지분 20%를 유지할 것이다. 국가 규제에 대한 심층적인 지식과 팀의 전문성, 그리고 물 부문에 대한 아쿠알리아의 기술 및 경험이 결합되어 회사의 지속적인 성공과 높은 수준의 성능 및 서비스 품질을 보장한다”고 말했다.

[원문보기]

Aqualia acquires GGU – a company that owns and operates the end-to-end water cycle infrastructure in the Georgian capital, Tbilisi, and other cities, serving 1.4 million inhabitants – from Georgia Capital

Georgia Global Utilities (GGU), a fully owned subsidiary of Georgia Capital (GCAP), owns and operates the water cycle infrastructures of Tbilisi, Miskheta and Rustavi, including: Zhinvali dam and reservoir, with a capacity of 520 Hm3, 7 Drinking Water Treatment Plants (DWTP), 1 large Wastewater Treatment Plant (WWTP), 58 pumping stations, 118 reservoirs and 4,300 km of distribution networks and 1,700 km of sewerage. It also owns and operates important renewable energy generation assets with an installed capacity of 240 MW in 9 mainly hydroelectric plants, some of them associated with the water cycle assets (150 MW) and others independent (90 MW). 

Aqualia and GCAP have reached an agreement whereby the process will be implemented in two phases during 2022: In the first phase, which is expected to be completed by the end of January, Aqualia will acquire 65% of the existing GGU, which will include the water and renewable energy assets, for a price of USD 180 million. GGU has currently issued a USD 250 million green bond, which is expected to be redeemed soon.  

In a second phase, GGU will spin off the independent renewable assets, leaving only the water assets (and 4 hydroelectric plants associated with the water cycle infrastructures) in the perimeter of GGU, bringing Aqualia's shareholding to 80% of GGU. After the spin-off, GGU plans to issue a bond adjusted to the new perimeter of the company.

In addition, Aqualia has granted GCAP a put option, exercisable in 2025 or 2026, and GCAP has granted Aqualia a call option, exercisable on the expiry date of the put option period, for the remaining 20%. 

The amount of the transaction, USD 180 million for 80% of the company, will represent a business valuation (BV) of 8.9 times EBITDA at the end of the current financial year 2021.

Commenting on the deal, Irakli Gilauri, Chairman and CEO of GCAP said: "This is an important milestone for Georgia Capital and marks the achievement of a key strategic priority with the successful completion of the full investment cycle of our strategy: invest, grow and monetise through a cash exit".

"I am delighted to have agreed the sale of the water services business to such a high-quality strategic acquirer as Aqualia. Aqualia's strong management team can add substantial value to the water services business in this new scenario, and it has our full support as a minority shareholder".

Felix Parra, CEO of Aqualia, said: "Aqualia's interest in Georgia and the Tbilisi water system goes back a long way, as we participated in the first privatisation process of the water supply and sanitation system in 2008, and we have followed closely and with interest the evolution of the asset to date".

"Aqualia and GCAP teams have been working for months on an agreement that creates value for both parties. In the case of Aqualia, this operation represents another milestone in the company's significant growth in recent years in the management of the end-to-end water cycle, whether in the award of long-term concessions or through the acquisition of regulated assets, in property, as in the case of GGU".

"GCAP will maintain a 20% stake in GGU in the coming years. In this way, the combination of its in-depth knowledge of the country's regulatory framework and the professionalism of its team, together with Aqualia's technology and experience in the water sector, guarantees the company's continued success and high standards of performance and quality of services".

 
[출처 = Aqualia(https://www.aqualia.com/en/web/aqualia-global/-/aqualia-acquires-ggu) / 2022년 1월 3일]