[연구보고서] 한·일 관계 악화가 해외건설에 미치는 영향
1. 서론
최근 이명박 대통령의 독도방문과 일왕에 대한 사과요구 등으로 인해 한국과 일본 양국관계는 그 어느 때보다 급속히 냉각되고 있다. 특히 이번 양국관계 경색은 당초 정치적 이슈에서 확대되어 기존의 양국 경제협력 전반에 걸친 재검토 내지는 관계단절 움직임까지 보임에 따라 우리 해외건설업계에 미칠 수 있는 영향에 대해 긴급 진단해 보고자 한다.
우리 해외건설업체들이 수주한 초대형 프로젝트에 대해 그동안 일본계 금융기관의 지원이 무시할 수 없을 정도로 상당한 비중을 차지하고 있었고 특히, 일본계 종합상사가 우리업체와 함께 사업주로 동반 참여한 프로젝트의 경우 더욱 일본계은행의 지원이 많았다. 하지만 최근 수년 동안 막강한 자금력을 바탕으로 저개발국가들에게 대규모 차관을 제공하고 각종 개발권을 싹쓸이하는 중국에 가려 해외건설시장에서의 일본의 위상이 평가절하된 측면이 없지 않았다.
하지만 실상을 들여다보면, 일본은 여전히 글로벌 PF시장에서 유럽계은행 이상으로 상당한 시장지배력을 행사하고 있으며, 유럽재정위기 이후 글로벌 PF시장에서의 영향력이 더욱 강화되고 있는 상황이다. 특히 아시아지역에서 일본은 막강한 ODA지원을 등에 업고 일본계 기업들과 연계하여 원전사업이나 인도의 DMIC사업과 같은 초대형 개발프로젝트를 수주하고 있는 실정이다.
일본의 3대 메가뱅크라 불리는 Mitsubishi UFJ Financial Group(MUFG), Mizuho, Sumitomo Mitsui Financial Group(SMFG)은 엄청난 규모의 예수금을 보유하고 있으며 Mitsubishi UFJ의 예수금만 해도 ￥129조(US$1.6조)에 달해 세계에서 두 번째로 큰 규모이다. 아래 좌측그림은 일본의 증가하는 예수금추이를 보여주며, 우측그림은 아시아지역에서 유럽계은행의 자산감소와 일본 금융기관의 자산증가를 비교하여 보여준다. 이는 일본의 대출여력 증가와 아시아시장에서 유럽계 자금이 빠져나간 자리를 일본계 자금이 대신하고 있음을 의미한다.
Bloomberg News에 의하면, 일본내 4대은행 중 하나인 Sumitomo Mitsui Trust Holdings의 경우 올해 아시아 인프라스트럭처시장에 대한 지원액을 전년대비 32% 이상 확대할 예정인데, 이를 위해 유럽계은행으로부터 자산을 매입하고 아시아 인프라스트럭처 시장에 신규대출을 늘려나갈 계획이라고 밝혔다. 다음장에서는 이와같은 일본 금융기관의 최근 움직임과 그들의 전략을 살펴봄으로써 우리 해외건설업체들에게 직·간접적으로 미칠 영향 등에 대해 정리해 보겠다.
2. 본론
2.1. 일본 금융기관의 글로벌 위상
The Banker에서 매년 발표하는 2012 Top 1000 Global Bank에 기본자본 기준으로 7개의 일본계 은행이 100위권 내에 이름을 올렸다. Mitsubishi UFJ는 일본 금융기관으로서 Top Global Bank 7위에 랭크되었으며, Mizuho Financial, Sumitomo Mitsui Financial 등이 그 뒤를 따랐다. 중국계 은행들에 밀려 일본계은행들의 위상이 상대적으로 위축되긴 했으나 여전히 전 세계 금융기관 중 선두권을 유지하고 있음을 알 수 있다. 참고로 한국계 금융기관 중에서는 산업은행(KDB)가 71위, KB금융 72위, 우리금융 74위, 신한금융이 79위로 100위권 내에 4개 금융기관이 이름을 올렸다.
<2012년도 Top 1000 Bank에 포함된 일본 금융기관 현황>
(단위: US$1Mil)
|
국내 순위 |
글로벌순위 |
기관명 |
기본자본규모 |
수익 |
|
1 |
7 |
Mitsubishi UFJ |
2,664,171 |
17,628 |
|
2 |
16 |
Mizuho Financial |
2,012,909 |
8,721 |
|
3 |
17 |
Sumitomo Mitsui Financial |
1,741,213 |
10,102 |
|
4 |
22 |
Norinchukin Bank |
879,646 |
903 |
|
5 |
52 |
Sumitomo Trust and Banking Co. |
399,741 |
1,383 |
|
6 |
53 |
Nomura Holdings |
434,538 |
1,034 |
|
7 |
64 |
Resona Holdings |
525,865 |
3,272 |
출처: The Banker
한편, PFI(Project Finance International) 자료에 따르면, 2010년 글로벌 PF 시장에서 대출취급액 기준 20위권에 3개의 일본계 금융기관이 포진해 있었고 Mitsubishi UFJ가 8위를 차지해 유일하게 10위권 내에 포함되었다. 그러나 유럽재정위기 등이 불거진 2011년도의 대출규모를 살펴보면, 일본계 금융기관의 실적이 단연 돋보이는데 2010년 8위였던 Mitsubishi UFJ는 2위로 약진하였고, 10위였던 SMBC는 3위에, 20위였던 Mizuho Financial은 5위에 이름을 올렸다. 대출규모 5위권에 무려 3개의 일본계 금융기관이 진입하면서 글로벌 PF시장에서 일본의 위상이 한층 강화되었음을 알 수 있다.
(단위: US$1Mil)
|
2010년 |
2011년 |
|
순위 |
기관명(국가) |
대출
규모 |
순위 |
기관명 |
대출
규모 |
|
1 |
SBI Capital(인도) |
21,137 |
1 |
SBI Capital(인도) |
21,632 |
|
2 |
Bank of Taiwan(대만) |
12,005 |
2 |
Mitsubishi UFJ(일본) |
9,486 |
|
3 |
IDBI(인도) |
11,019 |
3 |
SMBC(일본) |
8,188 |
|
4 |
Axis Bank(인도) |
8,512 |
4 |
Credit Agricole(프랑스) |
6,506 |
|
5 |
BNP Paribas(프랑스) |
8,336 |
5 |
Mizuho Financial(일본) |
5,798 |
|
6 |
Credit Agricole(프랑스) |
7,615 |
6 |
Societe Generale(프랑스) |
5,761 |
|
7 |
IDFC(인도) |
7,371 |
7 |
BNP Paribas(프랑스) |
5,391 |
|
8 |
Mitsubishi UFJ(일본) |
6,000 |
8 |
Axis Bank(인도) |
5,217 |
|
9 |
Societe Generale(프랑스) |
5,487 |
9 |
IDBI(인도) |
5,162 |
|
10 |
SMBC(일본) |
4,589 |
10 |
ING(독일) |
4,916 |
|
20 |
Mizuho Financial(일본) |
2,673 |
16 |
KDB(한국) |
4,032 |
|
26 |
KDB(한국) |
1,855 |
95 |
KB Financial(한국) |
289 |
출처: PFI
또한, 상업금융기관이 아닌 공적(다자간)금융기관의 최근 3년(2009년~2011년)간의 PF지원 실적을 살펴보면, 일본국제협력은행(JBIC : Japan Bank for International Cooperation)이 1~2위권을 차지하고 있음을 알 수 있으며, 주요국 공적금융기관 중 우리나라 수출입은행의 약진도 눈에 띄는 대목이다.
|
2009년 |
2010년 |
2011년 |
|
순위 |
은행명 |
순위 |
은행명 |
순위 |
은행명 |
|
1 |
JBIC(일본) |
1 |
Kfw/Hermes(독일) |
1 |
JBIC(일본) |
|
2 |
US-Exim(미국) |
2 |
JBIC(일본) |
2 |
K-Exim(한국) |
|
3 |
K-Exim(한국) |
3 |
China Exim(중국) |
3 |
IDB(미주) |
|
4 |
Sace(이탈리아) |
4 |
K-Exim(한국) |
4 |
US-Exim(미국) |
|
5 |
China Exim(중국) |
5 |
Sace(이탈리아) |
5 |
Kfw/Hermes(독일) |
출처: PFI
이처럼 최근 글로벌 PF시장에서 일본계 금융기관들이 2011년을 기점으로 급성장하여 Major Lead Arranger로서의 역할을 하고 있음을 확인할 수 있으며, JBIC과 같은 공적금융기관이든 상업금융기관이든 당분간 이들의 위상은 무시하기 어려울 것이다.
2.2. 일본 금융기관 지원 프로젝트 사례
가. 대우건설 - 모로코 조르프 라스파 석탄화력발전소
■ 사업개요
ㅇ 위치 : 모로코 카사블랑카에서 남서쪽 140km
ㅇ 발주처 : Abu Dhabi Energy Company
ㅇ 참여사 : 대우건설 컨소시엄 + 일본 Mitsui상사
ㅇ 사업(건설)기간 : 2010년 9월 ~ 2014년 4월
ㅇ 주요시설 : 350MW x 2 기 석탄화력발전소 건설(Sub-critical Boiler 사용),
기존 운영중인 1,320MW(1~4호기) 조르프 라스파 석탄화력 발전소의 5, 6호기 확장
ㅇ 총 프로젝트 규모(EPC 계약액) : US$15억 (US$10.2억)
■ 금융구조
ㅇ 총 조달금액 : US$11억
- 공적금융기관 : K-EXIM ~ US$3.5억
JBIC + NEXI ~ US$3.5억
- 상업금융기관 : US$4억
나. 삼성물산 - 사우디 쿠라야 민자 발전소 공사
■ 사업개요
ㅇ 위치 : 사우디 담맘
ㅇ 발주처 : Hajr for Electricity Production Company
ㅇ 참여사 : 삼성물산 컨소시엄(사우디 현지업체)
ㅇ 사업(건설)기간 : 2011년 10월 ~ 2014년 6월
ㅇ 주요시설 : 3,927MW 규모의 가스복합화력발전소 건설
ㅇ 총 프로젝트 규모(EPC 계약액) : US$28억 (US$21.9억)
■ 금융구조
ㅇ 총 조달금액 : US$20.7억
- 공적금융기관 : K-EXIM ~ US$1.7억
US EXIM ~ US$5.4억
Hermes ~ US$1.3억
- 상업금융기관 : HSBC, SCB, SMBC, Mizuho, KfW 등 ~ US$10.5억
- 중동계은행(이슬람금융) : US$1.8억
다. DMIC 사업
일본이 의욕적으로 추진하고 있는 대규모 개발 프로젝트인 인도 DMIC사업을 간단히 소개하면, 이 프로젝트는 세계 최대 규모의 인프라개발 사업으로 국제경쟁력 향상, 고용창출, 지역상업활동 활성화, 수출확대, 지속가능개발을 목표로 일본에서는 도시개발사업으로 분류되는 사업인데, DMIC에 상당히 오랫동안 공을 들였고 최근 구체화되어 가고 있다.
출처: DMIC 홈페이지
동 개발사업은 2006년 처음 시작되었고 총 US$1,000억 규모의 사업은 일본에서 제안하고 인도정부와 추진하였으나 아직까지 일본의 자본투입은 제대로 이루어지지 않고 있지만, 최근 인도 산업정책 및 진흥부(Department of Industrial Policy and Promotion, DIPP)에서는 일본 자본유치를 용이하게 하기 위해 이자율, 통화스왑, 일본 은행들의 지점설립 등을 인도중앙은행과 협의 중이라고 한다.
인도 재무부를 포함하는 여러 부처에서는 이미 일본이 DMIC개발공사의 지분 26% 인수계획을 승인하였고, 지난해 11월 인도의회는 DMIC개발공사의 재정구조 개혁안을 승인한 바 있다. 당연히 일본 금융기관들도 본 프로젝트에 대한 파이낸싱에 참여할 것으로 예상된다.
3. 결론 (해외건설에 미칠 영향)
최근 Financial Times 등 유수의 금융전문지에 따르면, 재정위기로 위축되고 있는 유럽계은행의 주 업무영역이었던 중동·아시아지역에서의 차관단 대출(Syndicated Loan), 장기 인프라 프로젝트 금융에 일본 금융기관들이 점차 지원규모를 확대하고 있다.
사실 일본 금융기관들은 1990년대에서 2000년대 초반까지 부실대출로 어려움을 겪은 경험을 바탕으로 2008~2009년 글로벌 금융위기와 유럽재정부채로 인한 위기를 상대적으로 잘 극복해왔다. 이러한 상황에서 일본 국내경기는 여전히 침체되어 있기때문에 국채이외에 수익원을 찾던 중 수익성 높고 안정적인 해외 프로젝트에 대한 장기 자금지원에 적극적일 수 밖에 없었다. 일본 최대은행인 Mitsubishi UFJ Financial Group은 한국기업에 더 많은 대출을 목표하고 있다고 밝혔으며, 지난 6월에는 한국수출입은행에 200억엔(US$2.55억)을 은행단 대출로 지원한 바 있다.
우리 해외건설업체들이 수주한 대규모 프로젝트 특히, 플랜트 프로젝트는 상기 사례에서도 보듯이 일본 종합상사들과의 상호 윈윈전략의 일환으로 사업주로 동반참여하는 사례가 증가하고 있다. 이는 EPC 경쟁력 특히 가격경쟁력에서는 우리 건설업체가 앞서고 기자재 부문에서는 여전히 일본업체들이 경쟁력이 있기에 상호 동반진출 필요성을 인정한 결과일 것이다.
그렇기 때문에 해외건설분야에 있어 양국 금융기관의 협력관계는 최근의 한·일 관계의 경색 국면과 무관하게 지속적인 협력관계가 이어질 것으로 예상된다.
우리업체들의 경우 풍부한 유동성을 무기로 한 일본 금융기관을 프로젝트의 Lender로 끌어들이는 것은 어쩌면 현 상황에서는 당연한 전략일 것이며, 최근 시공자 금융조달 형태의 프로젝트 발주가 늘어나면서 K-EXIM을 비롯한 국내 금융기관만으로는 금융수요를 맞추는 데 한계가 있기에 일본 금융기관과의 협조융자(Co-Financing)는 더욱 요긴한 상황이다.
일본 금융기관의 입장에서도 풍부한 유동성을 고수익 프로젝트에 활용하기 위해 한국 금융기관과의 협조관계가 더욱 절실할지도 모르겠다. Financial Times에 따르면, 유동성이 풍부한 일본계 은행들은 일본 국내 대출시 마진율이 겨우 0.09%이지만, 일본을 제외한 아시아 국가에 대출할 경우엔 최소 1% 이상의 마진을 향유할 수 있다고 한다.
이처럼 우리 해외건설업체들이 해외사업시 자금조달원으로 활용하였던 유럽계 은행들을 대신해서 일본 금융기관들의 역할은 앞으로도 더욱 커질 것으로 예상되며, 이를 잘 활용한다면 최선의 금융조건을 이끌어내는데 있어 가장 확실한 자금원 역할을 할 수 있을 것이다.
현재 한국에 유입된 일본계 자금은 18조원이 넘는다고 한다. 일본이 독도문제 등으로 경제보복을 운운하는 등 강경한 태도를 보이고는 있으나, 국내로 유입된 자금 역시 철저하게 경제논리를 따를 것이기에 쉽게 유출되지는 않을 것으로 예상된다.
하지만 양국 갈등이 장기적으로 지속된다면 상대적으로 작은 규모의 한국 경제에 미칠 영향은 더 클 수는 있겠으나, 이미 글로벌 플레이어로 성장한 국내 건설업체의 자금조달 루트에 있어 일본 금융기관의 참여거부로 인한 수주실패 등의 파급효과는 거의 없을 것으로 판단되는 바이다.
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