| [중국] 식품음료 소비시장의 발전 동향 분석
□ 라면 소비의 감소
- 많은 컨설팅기관이 2012년 2/4분기 중국 GDP 성장률을 8% 미만으로 예측할 때 배갈산업의 실적은 여전히 양호하였는데 주귀주(酒鬼酒)의 경우 2012년 상반기 순이윤이 2.7억 위안으로 전년 동기대비 310∼350% 증가하였으며 오량액(五糧液)의 순이윤은 50% 증가한 50.46억 위안에 이르렀음.
- 그러나 배갈산업을 제외한 기타 식품산업은 거시 경제의 부진 속에서 부진한 양상을 보였는데 패스트푸드, 라멘의 소비도 모두 감소함.
- 2011년 말부터 일부 외국계 식품기업들은 제품 조정을 실시하기 시작하였는데 중국시장에 진출한지 30년 후 팹시콜라는 식품산업에 집중하기로 결정하고 중국 내 24개 경영적자 음료기업을 Kangshifu(康師傅)사에 매각하고 Danone사는 신규 가동한 상하이(상해, 上海) 공장의 생산을 중단하고 업무 조정을 실시하였으며 Nestle사는 상하이 등 지역의 아이스크림 제조공장을 폐쇄함.
□ 원인 분석
- CNFOL(中金)사의 “식품음료 소비시장 추적 연구보고서”(전국의 654개 현급 이상 도시에서 진행한 모니터링 결과임)에 따르면 식품산업 산하 대다수 子 산업은 경제 성장속도의 둔화로 현저한 영향을 받았으며 심지어 단오절에도 쫑쯔(중국의 전통적 단오절 음식)의 매출이 부진함.
- 2012년 1∼5월 영업수입이 전년 동기대비 증가속도가 전년도와 비슷한 수준인 품목으로는 차(茶) 음료와 단백질 음료이며 낙농제품 중 분유와 요구르트, 냉동 식품, 라멘과 포장 식용수도 유사하게 증가속도가 하락함. 그 외 와인과 황주의 영업수입의 증가속도도 계속 낮은 수준에서 배회하였음.
- 이는 소비가격의 상승 요인 외에 가격의 인상과는 달리 소비능력이 증가하지 않은 상황에서 소비자들이 저급 제품으로 소비 방향을 이전하면서 실제 소비가 하락하였기 때문임.
□ 자본시장의 동향
- 배갈은 주식시장에서도 활발한 양상을 보였으며 그 중 중, 소도시에서 배갈의 판매 실적은 주식시장의 상승을 추진한 견인 역량이었음.
- 와인의 말단 가격이 하락하였고 맥주 가격은 안정적이며 낙농제품은 원가가 하락하였지만 제품 가격은 상승함.
[원문보기]
食品饮料消费市场发展形势调查分析
当我被领到他们的酒窖时，我吃了一惊。”日前，一家创业板上市公司高管罗城（化名）在和本报记者交流最近白酒消费为何还能如此坚挺时，不禁忆起最近一次参观经历。在他到访的一家内地水泥厂里，他发现对方自建了酒窖，藏酒每瓶都在1000元左右，以用于商务宴请。事实上，和白酒受惠应酬增多火爆相比，商超数据显示更多食品饮料产品增速下行，资本市场则寄望三季度起行业的调整渐到尾声。
◑ 现象
连方便面消费都在减少
“做企业的都觉得今年不会太好过，都在调整，为明后年做准备。”罗城对本报记者分析，在这样的环境下企业需要更多的走动，对酒类消费有支持。“酒不会不买，顶多买没那么贵的。”
尽管二季度GDP增长数据今天才公布，不过多家机构估计当季增速将低于8%。可是白酒业绩似乎一枝独秀，酒鬼酒（000799）预计前6个月净利润最多可录得2.7亿元，同比增长310%~350%，五粮液（000858）预计今年上半年净利润将同比增加50%，约50.46亿元。
不过，并不是所有食品业都如此抗压。“今年的形势估计会相当复杂。”一家速冻米面食品上市公司副总裁对本报记者说，他注意到一家同行龙头企业一季度业绩波动较大。此外，面对经济形势的冲击，快消品消费也被拖累，他甚至指出，连方便面的消费都减少了。
去年底开始，部分外资食品企业已现调整。在进入中国市场30年后的百事可乐调整了它的方向，决定聚焦食品业，把内地的24家出现亏损的饮料装瓶厂打包给了康师傅，达能酸奶新近投产的上海工厂则停产进行业务调整，雀巢关闭了上海等地的冰淇淋制造厂。
◑ 原因
形势越下行越要走动
商超的数据也略显颓势。据中金本周出炉的食品饮料消费市场追踪研究报告（对全国654个县级以上城市的监测)，大多数子行业年内表现受到经济增速下行影响明显，甚至连端午也没能带旺粽子，粽子营收5月同比大幅下滑72.3%。
例如，前5个月营收同比增幅高于去年全年水平的只有茶饮料和蛋白类饮料，而且4~5月茶饮料营收同比增速持续出现下滑，乳品中的奶粉和酸奶、速冻米面食品、方便面和包装水表现类似。此外，葡萄酒、黄酒营收同比增幅也继续于底部徘徊。
“从我跟踪的情况看，老百姓的食品消费有所减少。”艾格农业咨询分析师马文峰对本报说。他分析，如果扣除食品价格上涨的因素，实际消费在下降。
马文峰说，商品价格提高，消费能力却没有增加，预计消费者会更多转向低档产品了。“例如馒头，可能就吃没那么好的；身边的一些高档糕点面包房常在促销，以挽回消费者采购欲望；此外，部分餐馆也在重新装修甚至停业。”
对于白酒消费的红火，他强调贵价酒类并非老百姓的消费品。“经营形势越下行，就越需要走动，要点活、要点贷款什么的。这个也可以说是我们的一个特色了。”
资本市场
近期随着中报行情出炉，白酒在股票市场上已火了一把，其中二、三线白酒更是带动这波涨幅的“火车头”。中信建投食品饮料分析师黄付生认为食品饮料行业的调整渐到尾声。
黄付生指出，高端白酒价格已企稳，除激进营销导致库存严重的郎酒外，其他中低端白酒价格也相对稳定。随着库存的进一步消化，中秋旺季前白酒价格将会缓慢回升，因此，白酒尽管前期涨幅较大，但仍值得进一步看好。
其还指出，葡萄酒终端价格也进一步回落，啤酒价格稳定难有突破；乳制品受益成本下降，产品价格提升。为此，推荐中报业绩稳定增长但前期涨幅小的白酒和食品个股，及中报高增长的白酒股，如五粮液、沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、贵州茅台、双汇发展、承德露露等。
中金公司的研报指出，政策宽松初期经济疲软态势依旧，资金短期驻足业绩相对更为稳定的食品饮料股，食品饮料板块三季度相对表现因此值得期待。
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