- 생산능력의 과잉 압력으로 칩의 가격이 꾸준하게 하락세를 보이고 있으며 대만기업을 대표로 하는 상위의 외연, 칩 등 산업의 수익성은 비교적 큰 하락폭을 시현하였지만 중국 국내의 상위 산업의 기업들은 정부의 가로등 오더 및 재정보조 등 정책의 추진 하에 순이윤이 대만에 비해 비교적 높은 수준에 도달함.

 

 

- 2012년 상반기 테스트 및 포장 분야의 대기업인 Ruifeng(瑞豊)광전회사의 신규 증가 특허건수는 12건, 신규 신청 특허건수는 17건이며 Leiman(雷曼)광전회사의 신규 증가 특허건수는 3건, 신규 신청 특허건수는 20건이며 Hongli(鴻利)광전회사의 특허 위임건수는 13건, 신규 신청 특허건수는 14건에 달함.

 
□ 하위 기업이 LED 조명 분야에 진입

 

- 하위 기업은 자본시장에서의 실적이 분화 양상을 보였는데 3분의 1의 하위 기업은 하락세를 보였고 평균 증가속도가 2.06%에 불과하여 중, 상류 기업보다 부진한 양상을 보였는데 이는 시장에서 조명기구의 가격에 대한 압력과 악성 경쟁에 대한 우려를 보여줌.

 

- 하위 기업들이 LED 조명 분야에 대한 진입 추세가 두드러졌는데 Zhouming(洲明)과학기술회사의 이윤은 전년 동기대비 25.87% 감소한 1634만 위안에 이르렀으며 LED 조명 업무가 전체의 10.58%를 차지함.

 

 

- 2012년 상반기 LED 분야의 상장기업들의 실적을 보면 이윤율이 보편적으로 하락 추세를 보였는데 대표적인 회사가 Ruifeng광전회사와 Qianzhao(乾照)광전회사임. 그러나 Qinshang(勤上)광전회사와 Changfang(長方)조명회사의 실적은 전년 동기대비 증가하였는데 이는 브랜드와 규모의 효과가 경쟁우위를 발휘하였음을 설명함.

 

- 상술한 분야의 기업의 이윤율이 하락한 주요 원인은 LED 조명산업의 생산능력이 대량 방출되면서 업계의 경쟁이 격화되고 기업은 가격 인하로 판매량과 매출액의 증가를 실현하려고 하였기 때문임. 또한 해당 기업들은 마케팅 네트워크, 신제품 확장, 기술 혁신, 브랜드 전략 등 면에서 시장개척과 연구와 개발 투입을 확대하면서 원가가 상승하였음.

 

 

 

受益于需求增长以及近期政策支持等利好消息影响，LED板块近期表现活跃。8月正值半年报密集发布期间，当月LED板块股票平均上涨约6.39%，而同期上证指数则下跌2.43%，远超大盘表现。该板块中的龙头股三安光电，近期股价创出年内新高，8月涨幅已达13.38%，二季度至8月底涨幅更是高达34.93%，换手率183.68%。

 

　　路灯、补贴成为上游利润主要来源

 

　　由于产能压力导致芯片的价格不断走低，产业上游外延、芯片盈利能力出现较大降幅，以台湾领先企业晶电、璨圆为例，二季度产能满载情况下毛利率均低于15%。大陆方面，上游企业受政府路灯订单及财政补贴驱动，净利润较台湾处于较高水平。

 

　　三安光电二季度实现营业收入8.6亿元，环比增长68%，同比增长94%。受益公司芯片产品的品质改善和产能利用率的快速提升，公司二季度收入高速增长，目前公司达产的MOCVD数量合计已经达到100台,单月芯片收入接近3亿元。下半年公司仍有30台MOCVD将陆续开出，预计芯片收入增速将进一步提升。综合来看，受益于芯片的快速增长和政府路灯订单，公司经营性净利润占比将大幅提升，预计全年公司有望实现净利润超过11亿，其中经营性净利润占比约80%。

 

　　德豪润达上半年营业总收入同比下降1.01%，净利润却上涨21.5%，2012半年报显示上半年公司营业外收入高达1.5亿元，是其净利增长的主因。对比2011年半年报，2011年上半年公司获财政补贴竟高达2.98亿元，超出净利润2.71亿元。正是由于补贴减少，导致德豪润达预计今年前三季度净利润可能下降60%。报告期内，公司芜湖及大连LED产业基地的外延片及芯片的产能继续释放，已有20多台MOCVD设备实现量产，预计下半年公司将会有近80台MOCVD设备投入量产。

 

　　封装企业专利增多

 

　　上半年，封装大厂瑞丰光电净利润1989.34万元，同比下降3.02%，其中二季度环比一季度增长200%，并且公司于报告期内新增专利12项，新增专利申请17项;雷曼光电营收同比增长达到21.5%，但净利润同比增长仅2.73%，为2011.5万元，公司于报告期内新增专利3项，新增专利申请 20 项;鸿利光电上半年净利润为3322万元，同比下降11.65%，其中二季度净利润环比增长50%，报告期内，公司共获得专利授权13项，新增专利申请14项。

　　这三家重量级企业8月在资本市场上的表现也非常抢眼，雷曼光电两次涨停，当月涨幅9.76%;鸿利光电也曾一度涨停，但由于市场对应用市场价格压力和公司下半年业绩的担心，当月仅微涨1.60%;瑞丰光电则平稳取得当月最大收益10.45%。

 

　　下游重点布局LED照明

　　下游企业在资本市场上的表现相对分化，涨幅最大的洲明科技当月上涨幅度达16.35%;其次是勤上光电，上涨11.11%;阳光照明和雪莱特则分别下跌达到14.95%和15.73%，阳光照明正在加紧从传统照明向LED照明的转换。8月，约1/3下游企业出现下跌，平均涨幅为2.06%，表现弱于中上游企业，这也体现了市场对于灯具价格压力和恶性竞争的担忧。

 

　　下游企业布局LED照明势头明显，洲明科技上半年净利润1634万元，同比减少25.87%，其LED照明业务占比10.58%，下半年有望拓展至20%，并且报告期内 ，洲明科技调整了高端LED显示屏产品扩建项目的投资额，从原承诺投资2.2亿元以上降低至约1.5亿元。

 

　　企业整体利润率下降

　　半年报显示，LED板块上市公司普遍出现利润率下降的情况，瑞丰光电照明和背光LED产品毛利率分别下降8.96%和4.54%;乾照光电毛利率下滑剧烈，芯片同比下降20.47%，外延片同比下降26.46%，导致上半年营收虽增长6.03%，归属上市公司股东净利润却下降了27.43%;不过，行业龙头勤上光电、长方照明的业绩均同比获得增长，品牌和规模效应是其竞争优势。

 

　　利润率下降的主要原因是随着LED照明行业产能的大量释放，加剧行业的竞争，企业以价换量。另外，公司在营销网络、新产品拓展、技术创新、品牌战略等方面加大开拓市场和研发投入，导致成本上升。以洲明科技为例，公司上半年营业总收入同比增长5.43%，然而，管理费用同比上升62.93%，研发投入同比增加79.37%，达到1475万元，并且营业费用增长15.07%，导致归属上市公司股东净利润仅为1634万元，同比减少了25.87%。