미츠이사는 최근 스페인 FCC의 자회사 SmVaK를 9700만 달러에 49% 지분을 인수하기로 합의에 도달하였다고 발표하였다. 이를 통해 2015년에 있을 주요 채권 자금 연장 이전에 체코에서의 영업권 보유에 대한 부담을 완화할 수 있을 것으로 전망된다.

이로 인해 무디스(Moody's)는 FCC의 절하된 신용등급으로 인해 SmVaK의 신용등급 역시 부정적인 영향을 받게 될 것이라는 이유로 절하를 예고했던 이전의 발표를 취소하였다. 한편 미츠이 사의 경우 무디스로부터 부동의 A2 신용등급을 유지하며 이익을 취해왔다.

SmVaK는 세심한 규제로 안정적인 시장에 진출하여 수자원 관련 자산을 확보하려는 미츠이 사의 계획과 절묘하게 들어맞는다. SmVaK는 이미 상하수 서비스를 130만 명의 사람들에게 제공하고 있고 안정적인 현금 흐름을 보여주고 있는 것으로 드러났다.

Mitsui has agreed to purchase a 49% stake in the holding company of SmVaK from Spain’s FCC for €97 million, relieving the pressure on the Czech water concessionaire ahead of a key bond refinancing in 2015.

Moody’s withdrew its rating on SmVaK in April, having previously placed it under review for possible downgrade, owing to the “risk that SmVaK’s credit quality will be affected negatively by [FCC’s] weakened credit quality”. Mitsui, meanwhile, benefits from a solid A2 rating from Moody’s.

SmVaK fits neatly into Mitsui’s plans to acquire water assets in stable markets with well established regulatory systems. The company provides water and wastewater services to 1.3 million people, and delivers steady cashflows - SmVaK’s revenues were 108 million in 2012, while EBITDA was over €42 million.

In its 2012-2014 strategic plan, Mitsui set aside ￥200 billion ($2.4 billion) to expand its infrastructure and machinery business unit, where the water business is housed.

[출처: GlobalWaterIntelligence / 2013년 7월 4일]